Od roku 2022 sa charakteristiky mimosezónneho obdobia benzínu a nafty stávajú menej zrejmými. Trh „stúpa nad očakávania, klesá pod realitu“ je bežný, najmä v roku 2023, keď udalosti v oblasti verejného zdravia majú malý vplyv na trh, táto vlastnosť je obzvlášť zrejmá. Trend trhu nie je podľa konvenčnej karty, a potom predpovedáme trh a kde začať?

Netradičný trend na trhu v treťom štvrťroku tohto roka a štvrtý štvrťrok sa živo odrážal na trhu. Pri pohľade späť na tretí štvrťrok bol júl sezónnym mimosezónnym obdobím pre naftu. Ceny nafty v provincii Shandong mali len slabý dopad, keď klesli na 6700 juanov za tonu, ale v polovici júla sa v dôsledku krátkej dodacej lehoty veľkého množstva tovaru zvýšila trhová mentalita a očakávania v hlavnej sezóne, ktoré boli poháňané cenami, výrazne zvýšili. Rast cien trval až jeden a pol mesiaca. Po vstupe do tradičnej hlavnej sezóny „zlato deväť strieborných desať“ cena výrazne klesla z 8050 juanov za tonu v septembri na súčasných 7350 juanov za tonu, čo sa pohybuje okolo 700 juanov za tonu.

Z akého hľadiska by sme sa mali zamerať na predpovedanie budúceho trhu v nekonvenčnom prostredí? Na fundamentálne ukazovatele? Na stav mysle? Alebo na trhové správy? Nie je to konzistentné pre rôzne fázy. V tejto fáze je štúdium trhovej mentality a trhových správ dôležitejšie ako štúdium fundamentálnych ukazovateľov.

Z pohľadu súčasného trhu sa fundamentálne faktory stali menej dôležitými. Prvým je, že dobrá správa o znížení produkcie ropy a nafty v raných rafinériách bola vopred spracovaná a trh mohol túto správu využiť na vyvolanie vlny humbuku, ale cena ropy neklesla úplne a oheň sa neuhasil. Druhým je, že v zotrvačnosti trhového priemyslu bol trh s benzínom a naftou preplnený a súčasná projektovaná kapacita čínskej atmosférickej a vákuovej elektrárne sa priblížila k 1 miliarde ton ročne a zníženie produkcie o 10 % – 20 % nespôsobí obmedzenie ponuky na trhu. Preto sa v tejto fáze trhu základný vplyv na trh zmiernil a trh je namiesto toho pesimistický, čo je zreteľnejšie po prudkom poklese cien ropy, ale benzín a nafta sa nerozpadli a benzín a nafta sa včas neznížili, čo zvýšilo pesimizmus odvetvia a otvorilo priestor pre opätovný pokles cien.

Keď sa trh oživí neskôr, závisí to od dvoch aspektov. Po prvé, treba počkať na ustálenie cien ropy. V súčasnosti sa celkové fundamentálne ukazovatele ropy zhoršujú a ropný trh by mal venovať pozornosť riziku ďalšieho poklesu tejto vlny ziskov po júli. Výsledok ministerského stretnutia OPEC+ 26. novembra, predĺženie lehoty alebo malé zníženie produkcie, môže naďalej podporovať vysokú volatilitu cien ropy, ale absolútna výška je obmedzená. Naopak, ak sa začne postupne zvyšovať produkcia, aby sa kompenzovala produkcia, ropa môže čeliť väčšiemu riziku poklesu. Stručne povedané, negatívne riziko ropy sa ešte neuvoľnilo. Po druhé, treba počkať na ustálenie nálady na trhu. Ak ceny benzínu a nafty budú naďalej klesať, rozdiel medzi benzínom a naftou a ropou opäť klesne na relatívne nízku úroveň, pesimizmus na trhu sa môže uvoľniť, aby sa pripravil na ďalšiu vlnu trhu, a vznikajúca nálada môže mať dlhodobé podmienky na zvýšenie. Osobne očakávam, že ďalšia vlna trhu bude okolo polovice decembra a túto vlnu trhu podporí naskladnenie tovaru pred ukončením viac ako dvojmesačného negatívneho poklesu.